境外期货和衍生品市场法律及监管资讯——2024年年度工作总结

自2023年12月18日至2025年1月5日，境外期货和衍生品市场法律及监管资讯栏目已更新264条动态，内容涵盖国际组织和行业协会、美国、英国、欧洲、香港特别行政区和新加坡等法域的期货和衍生品市场。为全面总结2024年全年境外期货和衍生品市场的法律及监管动态，本报告以六大主题为脉络，系统梳理相关信息，以供读者参考。

六大主题包括：绿色金融、金融科技与人工智能、香港与内地监管合作与金融市场连接、中央对手方监管、场外衍生品交易以及加强对违法违规行为的查处。通过对各法域监管动态的梳理，本文总结了国际监管机构在促进市场透明度、防范金融风险、推动金融创新等方面的努力与成果。

(一) 主题一：绿色金融

在2024年，绿色金融领域成为全球监管机构关注的焦点，旨在推动环境的可持续性和社会福祉。以下是该领域的主要动态：一是在国际组织和行业协会层面，国际掉期与衍生工具协会积极响应监管指南的制定，对英国金融行为监管局的反洗绿指南征求意见稿提出回应，并就国际证券委员会组织关于自愿碳市场的咨询报告提交了意见。国际掉期与衍生工具协会亦发表了关于自愿碳市场中“漂绿”风险的意见和建议，以应对该市场所面临的挑战。二是在香港地区，香港金融管理局实施了一系列措施，包括延长“绿色和可持续金融资助计划”，发布香港可持续金融分类目录，并与迪拜金管局合办会议加强可持续金融合作。此外，香港交易所旗下碳交易平台Core Climate为国泰航空提供碳信用结算服务，助力航空业自愿碳抵销。三是英国的监管机构和交易场所亦聚焦于绿色金融的发展。英国金融行为监管局提出了新型投资研究付费方式的提议，以引导金融行业更多地关注环境、社会和治理因素。伦敦金属交易所发布了关于将欧盟碳边境调整机制纳入其规则的征求意见文件，并推出了一份讨论文件，旨在进一步发展其现有的可持续发展议程。此外，英国金融行为监管局推出可持续性命名和营销新规则，旨在提升投资者对环境、社会和治理（ESG）导向的资产的认知，保护投资者权益。四是国际合作层面，澳大利亚批准5,000万美元投资与新加坡共同推动东南亚绿色能源转型，新加坡金融管理局与中国证监会加强合作，以及香港绿色和可持续金融跨机构督导小组对官方可持续金融网站的优化，体现了区域内对绿色金融重要性的认识和推动。五是ESG数据层面，新加坡交易所监管公司拟将国际财务报告可持续发展披露准则纳入气候报告规则，香港也发布了ESG评级和数据产品供货商自愿操守准则，美国证券交易委员会对某投资顾问公司有关ESG误导性陈述的行为处以1750万美元罚款，体现出监管机构对于ESG数据质量及准确性的重视，夯实绿色金融的数据基础。

这些措施促进了绿色金融的发展，反映了监管机构在应对全球气候变化和推动可持续发展方面的积极作用。

(二) 主题二：金融科技与人工智能

2024年，金融科技与人工智能领域的快速发展持续对金融服务行业的运作模式产生深远影响。境外期货和衍生品监管机构及行业组织也对针对金融客户与人工智能的发展做出了回应：一是在国际组织和行业协会层面，国际证监会组织正式发布针对去中心化金融的政策建议，还发布了衍生品市场生成式人工智能白皮书，以及加密资产投资者教育最终报告。此外，巴塞尔银行监管委员会发布加密资产披露框架和修订标准，加密资产标准将被纳入巴塞尔框架之中。二是欧盟相关动态，欧洲中央银行计划对其监管的银行进行网络韧性压力测试，以评估这些银行对网络攻击的响应和恢复能力；欧洲证券和市场管理局发布了针对投资服务中使用人工智能技术的初步指导声明，强调了人工智能技术在提高金融服务效率和风险管理能力方面的潜力，并指出了监管机构需要关注的监管问题。此外，欧洲监管机构联合发布了发布加密资产分类指引，提供了标准化的测试方法和模板，用于市场参与者向监管机构报告加密资产的监管分类情况。三是美国和英国的相关动态，美国商品期货交易委员会就人工智能监管公开征求意见，批准关于建立技术数据报告标准的提案，并因数字资产调查向吹哨人发放百万美元奖励。英国金融行为监管局计划推出新规，加强支付和电子货币公司监管，保护金融消费者权益。四是香港地区，Ensemble项目沙盒中的资产管理测试用例取得令人鼓舞的进展，香港证监会对Ensemble项目沙盒的推出为香港代币化进程踏出关键一步表示欢迎。此外，香港交易所计划于2025年透过网上平台数码化及自动化交易所买卖产品的实物申购及赎回机制。

这些举措展示了监管机构在金融科技领域的前瞻性思考和积极适应，以确保技术的健康发展和应用。通过这些行动，监管机构正努力平衡创新的推动与风险的管理，确保金融市场的稳定和公平。

(三) 主题三：香港与内地监管合作和金融市场连接

在2024年，香港与内地在金融市场连接和监管合作方面取得了显著进展，具体表现在以下几个方面：一是香港证监会对中国证监会公布的五项资本市场对港合作措施表示欢迎。这些措施包括放宽沪深港通下股票交易所买卖基金合资格产品范围，将房地产投资信托基金纳入沪深港通，支持人民币股票交易柜台纳入港股通，优化基金互认安排，以及支持内地行业龙头企业赴香港上市。二是香港交易所与西安市政府签订了合作备忘录，以及与深圳证券交易所签署了合作协议。三是香港证监会欢迎推进落实优化内地与香港基金互认安排。四是香港交易所与深圳证券交易所签署合作协议，支持香港综合基金平台建设。五是香港金融管理局欢迎深港跨境数据验证平台上线试行。六是沪深港通合资格股票交易所买卖基金扩容于7月22日生效。七是内地与香港金融监管发布优化“互换通”机制安排，促进中国金融市场高水平对外开放，香港金管局和香港证监会欢迎中国人民银行关于北向互换通履约抵押品的新措施。八是香港证监会向合格持牌机构发出有关参与跨境理财通的指引。九是香港交易所与恒生指数公司合作推出恒生香港交易所沪深港通中国企业指数，并举办高峰论坛庆祝互联互通十周年。十是香港场外结算公司自2025年1月13日起接受在岸国债及政策性金融债作为互换通抵押品。

这些合作和措施加深了香港与内地金融市场的联系，为香港金融市场的长期发展和稳定奠定了坚实基础，也在促进中国金融市场对外开放中发挥了重要作用。

(四) 主题四：中央对手方监管

中央对手方作为关键的金融市场基础设施，在2024年受到监管机构的高度关注，以确保其稳健性和透明度。一是在国际组织和行业协会层面，支付与市场基础设施委员会和国际证监会组织联合发布了讨论文件，旨在简化集中清算市场中变动保证金的安排。国际掉期与衍生工具协会对金融稳定理事会关于保证金和抵押品追缴流动性准备的征求意见进行了回应。二是欧盟相关动态，欧盟理事会和欧洲议会就修订《欧洲市场基础设施监管规则》达成了临时政治协议。《欧洲市场基础设施监管规则》作为规范场外衍生品、中央对手方和交易报告库的规则，其修订旨在通过简化程序、提高规则一致性、加强中央对手方监管等措施，提升欧盟清算服务的规范性和系统重要性市场参与者的活跃度。此外，欧洲金融稳定委员会也发布了应对保证金和抵押品需求的流动性准备的最终报告。三是英国和美国的相关动态，美国商品期货交易委员会修订了关于期货经纪商和衍生品清算机构如何保护和投资客户资金的相关规定，旨在进一步规范客户资金的管理，确保从事期货、外汇期货及清算掉期交易的客户资金得到妥善保护。英国金融行为监管局对《金融推广令》进行了调整，并对相关机构在反洗钱控制方面的不足发出警告，反映了监管机构对中央对手方监管框架的加强和完善。此外，英格兰银行发布全球首个系统性压力测试报告，揭示其金融体系的关键风险。

这些措施的实施，将有助于增强金融市场的稳定性，提升中央对手方的透明度和韧性，确保金融系统的安全和高效运行。

(五) 主题五：场外衍生品监管

2024年，监管机构对场外衍生品交易的监管持续加强，以提高市场透明度和效率，降低系统性风险。一是在国际组织和行业协会层面，国际掉期与衍生工具协会发布第一版《股权衍生品条款库》，向欧洲证券和市场管理局提交关于修订版《金融工具市场指令》场外衍生品交易后透明度制度的意见书，对美国财务会计准则委员会关于衍生工具范围精简和客户股权支付的会计准则更新提出反馈意见、并发布最新研究报告探讨新兴市场衍生品保证金制度。二是欧盟相关动态，欧洲证券及市场管理局考虑降低对第三国中央对手方场外衍生交易对手的《欧洲市场基础设施监管规则》清算义务监管优先级，以优化监管资源的分配，提高监管效率。三是英国和美国相关动态，英国英国金融行为监管局发布系列措施，完善市场数据可获得性和投资研究获取机制。此外，美国商品期货交易委员会发布针对欧盟和英国衍生品清算组织的无行动函，旨在解决部分法规对位于欧盟或英国的注册衍生品清算组织的适用性问题。四是香港地区，香港证监会响应市场变化，决定推迟非集中清算股票期权的保证金规定的生效时间。此外，香港证监会和香港金融管理局就优化香港场外衍生品报告制度展开了进一步的咨询，并联合发布总结文件。此举目的在于提高场外衍生品市场的报告标准，确保报告的准确性和完整性。

这些监管举措体现了监管机构对场外衍生品市场稳定性和健康发展的重视，通过提高透明度、优化监管资源分配和提升报告标准，有助于构建更加稳健和高效的场外衍生品市场。

(六) 主题六：加强对违法违规行为的查处

2024年，监管机构显著加强了对金融市场中违法违规行为的监管和处罚力度，以确保市场的公平性和完整性，并保护投资者利益。这些举措包括但不限于：美国商品期货交易委员会对中国公民Yueyu Bao就虚假交易开出39万美元罚单；美国商品期货交易委员会并对J.P. Morgan证券因业务监管漏洞处以2亿美元的罚款；美国证券交易委员会对洲际交易所及其包括纽约证券交易所在内的九家子公司就其未能就网络入侵事件及时履行通知义务提出指控；美国证券交易委员会对纽约转账代理商Equiniti Trust Company LLC就其未能充分保护客户资产提出指控并达成和解；美国联邦法院对未注册的密歇根州基金运营商及负责人Dwight A. Foster及其公司K.E.L. Enterprises, Inc.的外汇欺诈行为处以超过1300万美元的罚款；英国监管机构对花旗集团全球市场有限公司因交易系统缺陷处以高额罚款，警示金融机构必须加强内部风险管理和控制措施，并对未能妥善管理投资的资产管理公司H2O AM LLP展开调查；新加坡金融监管局对前One Asia Investment Partners基金经理Sun Weiyeh的场外债券交易欺诈行为进行了处罚、KTL Global Limited前首席执行官和RHB Securities (Singapore) Pte. Ltd.前任代表均因虚假交易在新加坡被判刑等。通过这些举措，监管机构正努力营造一个更加健康、稳定和可预测的市场环境。

（期货和衍生品法律网支持，金杜律师事务所上海分所编译）